受供给侧结构性改革持续推进、大宗商品价格震荡上行等因素影响，2017年浙江工业生产者出厂价格上涨4.8%,购进价格上涨9.6%，比上年分别扩大6.5和11.8个百分点。

一、2017年工业生产者价格运行情况

（一）同比价格持续恢复性上涨，走势呈浅M型。2017年以来浙江工业生产者出厂价格指数（PPI）和购进价格指数（IPI）皆呈现一季度走高，二季度回落，三季度再度扩大的运行态势（见图1），其中10月PPI、3月IPI涨幅分别达6.1%和11.7%，为全年最高。受上年翘尾因素减弱影响，11月和12月涨幅再度回落，其中12月IPI涨幅为7.7%，为全年最低。

图1 1-12月浙江工业生产者价格同比涨跌幅

（二）环比价格涨多跌少，连续上涨时间长。1-12月，PPI 8涨1平3跌，IPI 9涨1平2跌，多数月份上涨。1-3月，PPI、IPI均呈现逐月攀升态势；8-12月，PPI连续5个月上涨，7-12月，IPI连续6个月上涨。其中9月PPI、1月IPI分别上涨1.0%和1.7%，涨幅为全年最高。与上年12月份相比，2017年PPI累计上涨4.6%，IPI累计上涨7.7%。

 

 

 

图2 2017年1-12月份浙江工业生产者价格走势

（三）购销价格“高进低出”，剪刀差有所缩小。2017年全省IPI高于PPI 4.8个百分点，呈“高进低出”运行态势（见图1）。与前三季度（5.2个百分点）相比，剪刀差缩小了0.4个百分点。分月看，购销价格剪刀差在3月达最大，为6.7个百分点，此后除8、9月小幅扩大外，其余月份均呈逐月缩小态势，12月缩小至3.1个百分点，为全年最小。

（四）浙江PPI居全国及华东六省一市后位。2017年浙江PPI涨幅小于全国（6.3%）1.5个百分点，在全国三十一个省（市、区）中位居第25位，比山西（19.4%）小14.6个百分点，比北京（0.7%）大4.1百分点。在华东六省一市中居第5位，小于安徽、江西、山东3.2、3.1和0.7个百分点，与江苏持平，大于福建、上海0.7和1.3个百分点。

 

图3 2017年浙江PPI涨幅与全国及华东六省一市比较

二、工业生产者价格运行特点

（一）生产资料价格涨势明显，生活资料价格平稳运行。2017年生产资料类产品价格上涨6.2%，涨幅大于生活资料5.5个百分点，拉升PPI 4.5个百分点，是影响PPI上涨的主要因素。其中，采掘工业产品价格上涨6.5%，原材料工业产品价格上涨9.1%，加工工业产品价格上涨5.1%。生活资料类产品价格上涨0.7%。其中，食品价格上涨0.6%，衣着价格上涨0.8%，一般日用品价格上涨0.7%，耐用消费品价格上涨0.7%。

表1  2017年浙江生产、生活资料价格走势

（二）逾七成大类行业产品价格上涨。2017年全省37个大类行业中，产品价格上涨的行业有27个，占比73.0%；涨幅超过10%的大类行业有9个，占比24.3%。其中涨幅较大的有：黑色金属冶炼和压延加工业产品价格上涨23.5%，有色金属冶炼和压延加工业产品价格上涨23.3%，废弃资源综合利用业产品价格上涨16.0%，造纸和纸制品价格上涨15.5%。

全省十大重点行业产品价格六涨四跌，拉动PPI上涨1.5个百分点（见表2）,对PPI拉动率为31.3%。其中化学原料和化学制品制造业产品价格上涨11.6%，拉动PPI上涨0.78个百分点，拉动率在37个调查行业中最大。

表2   2017年浙江十大工业行业产品价格涨跌幅及对PPI影响

（三）IPI九大类产品价格全面上涨。2017年IPI上涨9.6%，所调查的九个大类产品价格呈现不同程度上涨。涨幅达两位数的有：黑色金属材料类产品价格上涨17.8%，有色金属材料及电线类产品价格上涨17.5%，建筑材料及非金属类产品价格上涨17.0%，燃料动力类产品价格上涨14.9%，化工原料类产品价格上涨11.9%，其余四大类产品价格涨幅介于2.6%-9.0%之间。

图4  2017年IPI九大类产品价格涨幅

三、工业生产者价格高位运行的影响因素分析

（一）上年同期基数低形成的翘尾影响较大。2012年至2016年3季度，PPI持续处于下降通道，多数工业产品价格存在超跌反弹的动能。2016年PPI下降1.7%，对2017年的翘尾影响为2.7个百分点，对PPI涨幅（4.8%）贡献率达56.3%。

 

 

图5 2017年 1-12月浙江PPI涨幅中翘尾因素走势

（二）经济发展好于预期，市场需求稳定增长，支撑工业产品价格上行。国民经济运行稳中有进、稳中向好，2017年国内生产总值同比增长6.9%，增速连续10个季度稳定在6.7%-6.9%的区间，好于6.5%的预期。从“三驾马车”来看，全国固定资产投资同比增长7.2%，社会消费品零售总额同比增长10.2%，出口同比增长11.6%（1-11月），均保持了一个相对较快的增长速度，表明市场需求保持稳定增长。12月中国制造业采购经理指数PMI为51.6，已连续17个月处于扩张区间，反映出制造业发展稳中向好，企业效益继续改善，经济结构不断优化，经济发展向好支撑PPI上行。

（三）供给侧结构性改革持续推进，经济结构优化促进价格回升。近几年来，中央以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板为重点，持续推进供给侧改革。在去产能方面，部分产能过剩严重的行业产量有了切实下降，钢铁、煤炭去产能年度目标已超额完成。去库存方面，2017年末，商品房待售面积58923万平方米，比11月末减少683万平方米。去杠杆方面，10月末规模以上工业企业资产负债率为55.7%，比上年同期下降0.5个百分点。降成本方面，1-10月份规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.46元，比上年同期减少0.26元。供给侧结构性改革有助于优化经济结构、规范市场竞争，推动工业产品价格企稳回升。

（四）大宗商品价格高位震荡上行，抬升工业企业生产成本。受世界经济强劲复苏、积极货币政策刺激以及金融期货市场炒作等因素影响，2017年石油、煤炭、铁矿石、有色金属等大宗商品价格呈震荡上行态势。从国际原油价格来看，布伦特原油上半年震荡走低，6月底到达低点44.35美元/桶的价格后一路上行，12月底为67.1美元/桶，上涨了51.3%，创下3年来新高。部分有色产品价格也创下2008年金融危机以来新高。这抬升工业企业生产成本，推动工业产品价格上涨。

 

 

 

 

图6 布伦特原油价格周K线

四、当前值得关注的问题

（一）持续“高进低出”运行态势抬升企业生产经营成本，影响企业效益。自2016年10月以来,IPI已连续15个月高于PPI,持续呈现“高进低出”的运行态势。浙江作为资源输入大省，原材料购进价格上涨大幅抬升了企业生产经营成本，利润空间被挤压。1-10月浙江规上工业企业利润增速为17.3%，低于全国（23.3%）6个百分点，也反映出原材料价格上涨制约浙江企业效益。

（二）提升大宗商品价格的国际话语权、拓展多方面资源输入渠道迫在眉睫。随着国内经济的快速发展，我国每年进口的大宗商品数量越来越多。但大宗商品价格长期由国际寡头垄断控制，尤其是在关乎国计民生的原油、天然气、铁矿石、部分有色金属等资源方面缺乏定价话语权。另外在资源输入渠道方面，我国面临的形势也很严峻。如印尼宣布严格控制镍矿出口，国内镍价大涨；非洲几内亚发生动乱，国内铝土矿价格也涨一波。因此，拓宽资源输入渠道，我国也是任重道远。

五、2018年浙江PPI走势预测

从世界经济来看，全球经济继续稳步复苏，主要发达国家及新兴经济体增速超预期，预计2018年一季度全球经济将延续2017年的良好态势。大宗商品价格方面，多数大宗商品价格反复震荡、保持高位运行；受地缘政治缓和、需求活跃等因素影响，原油价格延续恢复上涨态势，目前布伦特原油已上涨至70美元/桶。

从国内经济来看，经济保持稳中向好态势，供给侧结构性改革继续推进，投资、消费保持稳定增长；2017年12月制造业采购经理指数中的新订单指数为53.4%，表明市场需求保持较快增长，后续发展动力仍然较足。

综上所述，预计2018年浙江PPI将继续保持上涨态势，与上年四季度相比，一季度涨幅有所回落。